Energia cara, taxas fixas. BTP Rally, Pink Jersey por Ftse Mib

Os mercados estão comprando BTPs mais baixos, e o rendimento de 10 anos subiu de 1,07% esta manhã para 1,02%, muito longe de 1,27% apenas dois dias atrás, conforme a governadora do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, falou em Lisboa. Enquanto isso, o Ftse Mib começa a separar os demais rolos europeus, que viajam em vermelho e têm alta de 0,35%.

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“Em nossa projeção futura de taxas de juros, deixamos claras as três condições que devem ser cumpridas antes que os preços comecem a subir. Apesar do atual aumento da inflação, a perspectiva de médio prazo para o IPC permanece e, portanto, está contida. É improvável que estas três condições sejam cumpridas no próximo ano ”, explicou Lagarde por ocasião do 175º aniversário do Banco de Portugal.

Na entrevista coletiva da semana passada, as palavras do governador, especialmente não parando para comentar sobre o fato de que os mercados estavam saltando à frente e vendendo dívida pública, foram lidas como evasivas, não sugerindo que o BCE aumentará o custo do dinheiro no próximo ano. O Pepp vai fechar em março, e os mercados também esperam fechar a aplicação, compras regulares de títulos, em função da normalização dos preços, que ainda estão negativos (-0,5%). Os analistas da Bloomberg Intelligence, por exemplo, esperavam dois aumentos, um em setembro e outro em dezembro de 2022, antes do discurso de hoje de Lagarde.

“Em termos de compra de ativos, por enquanto continuamos a usar o Pepp para proteger os termos de financiamento favoráveis ​​e garantir que os custos de financiamento para todos os setores da economia não sejam excessivamente baixos”, disse o governador. Lagarde observou que “o aperto injustificado das condições de financiamento não é desejável em um momento em que o poder de compra já está sob pressão devido às altas contas de energia e combustível e representará ventos contrários injustificados para a recuperação.”

“Com relação”, finalmente, à calibragem das compras de títulos em um mundo pós-pandêmico, anunciaremos nossas intenções em dezembro. Mesmo depois que a emergência pandêmica esperada acabar, ainda será importante que a política monetária, incluindo a calibração das compras de ativos, apoie a recuperação e um retorno sustentável da inflação à nossa meta de 2% ”, continuou Lagarde.

Também choveu nas compras no Bund, que passou de -0,16% para -0,175%, e no espanhol dez anos, cujo rendimento subiu de 0,532% na madrugada para 0,508%. O Banco Central Europeu espera ver o PIB da zona do euro regressar ao seu nível pré-pandémico até ao final deste ano, enquanto o PIB português deverá atingir esse nível em meados de 2022.

No entanto, Lagarde adverte que “o ritmo de crescimento está diminuindo um pouco devido aos efeitos dos gargalos e dos preços mais altos da energia”. O programa Pepp tem, para o Banco Central Europeu, permitido que as condições de financiamento para todos os setores da economia “permaneçam favoráveis, mesmo nos momentos mais sombrios da crise”. Juntamente com as medidas adotadas pela supervisão bancária do BCE, Frankfurt estima que a resposta de política do próprio banco central “salvou mais de um milhão de empregos”. (Todos os direitos reservados)